بنك إنجلترا: تنظيم سوق "ريبو" السندات حتمي.. والتقاعس ليس خياراً
شددت سارة بريدن، نائبة محافظ بنك إنجلترا، على أن اتخاذ إجراءات تنظيمية حاسمة لسوق إعادة شراء السندات الحكومية البريطانية (الريبو) بات أمراً حتمياً ولا يحتمل التأجيل، محذرة من استمرار مخاطر تجمد تداول السندات السيادية خلال الأزمات المالية المستقبلية، ومؤكدة أن التقاعس عن العمل لم يعد خياراً مطروحاً لضمان استقرار الأسواق.
ويبلغ حجم صافي الاقتراض في هذه السوق، التي يعتمد عليها المتداولون للاستفادة من تقلبات أسعار الفائدة وتحويل حيازاتهم من السندات إلى سيولة نقدية مؤقتة، نحو 200 مليار جنيه إسترليني (270 مليار دولار)، تستحوذ صناديق التحوط وحده على 85 مليار جنيه إسترليني منها، وهي السوق التي اضطر بنك إنجلترا للتدخل لحمايتها مرتين خلال أزمة كوفيد-19 عام 2020 وعقب اضطرابات "الموازنة المصغرة" لحكومة ليز تروس عام 2022.
وأقرت بريدن بأن مقترحات البنك لتشديد الرقابة والتوسع في استخدام المقاصة المركزية تواجه معارضة من القطاع المالي وستستغرق سنوات لتطبيقها، رغم أن أبحاث البنك أثبتت أن المقاصة المركزية كانت كفيلة بخفض تعرض المتعاملين للمخاطر بنسبة 40% خلال أزمة عام 2020، مع إمكانية تحقيق خفض إضافي بنسبة 20% في حال اعتماد تواريخ استحقاق أكثر توحيداً لصفقات إعادة الشراء.
وانتقدت نائبة المحافظ انتشار ممارسات تطبيق هوامش مخاطر صفرية أو شبه معدومة على صفقات الريبو غير الخاضعة للمقاصة المركزية نتيجة الضغوط التجارية، مفندة مبررات المتعاملين بوجود مراكز مقابلة في محافظهم، كما رفضت مزاعم بعض المشاركين في السوق بأن التحول نحو المقاصة المركزية بدلاً من التسوية المباشرة لن يحقق وفورات في التكاليف أو قد يسرع من عمليات البيع الذعري أثناء تراجع الأسواق.
